华泰期货橡胶日报20230404：其实质双弱，胶价低位震荡整理

意图摘要

广西小麦大多沿海地区均受病影响延迟开割，海南小麦局部试割，总体立国外4年末原材料天和总产量或极低；本土全局低收入致使立国外轮胎入口需求，海港备用的年中累库全面对抗麦芽糖价的舆论压力内部空间；供需双弱，麦芽糖价高位周期性整理。

核心看法

■市场分析

期现价差： 4年末3日，RU预备队收盘11870元/吨（-60），NR预备队收盘9620元/吨（+5）。RU基差-395元/吨（+60），NR基差-125元/吨（-26）。RU非标价差1195元/吨（-60），烟片销往佣金-1488元/吨（+12）。

金融工具市场： 4年末3日，全都乳麦芽糖买断11475元/吨（0），混搭麦芽糖买断10675元/吨（0），3L金融工具买断11375元/吨（0），STR20#买断1380美元/吨（-5），丁苯买断11200元/吨（0）。

老挝原材料： 天和麦芽糖片唯无买断，拆开46.3泰铢/公斤（+0.20），烟片50.62泰铢/公斤（+0.13）,杯麦芽糖38.70泰铢/公斤（+0.10）。

立国外小麦原材料：立国外全都面停割唯无买断

截至3年末31日：交易所总备用196685（-373），交易所仓单187430（-160）。

截止3年末30日，立国外全都钢胎开工率为65.43%（-3.16%），立国外半钢胎开工率为73.08%(-0.19%）。

看法：广西大多小麦橡麦芽糖树均受病影响延迟开割，海南小麦局部试割，拆开总产量高位，总体立国外4年末原材料天和总产量或极低；按照季节性规律，本土小麦4年末份总产量环比减少，立国外天麦芽糖百万吨预估环比回落；本土全局低收入致使立国外轮胎入口需求，海港备用的年中累库全面对抗麦芽糖价的舆论压力内部空间；多立国宣布调低原油总产量，银价高位大幅舆论压力，制备麦芽糖下跌内部空间均受限，制备麦芽糖对天麦芽糖无替代优势；供需双弱，麦芽糖价高位周期性盘整，关注举措助力带来需求的环比加强。

意图

中性，4年末立国外天麦芽糖原材料天和总产量或极低，本土全局低收入致使立国外轮胎入口需求，海港备用累库对抗麦芽糖价舆论压力内部空间，供需双弱，麦芽糖价高位周期性整理。

效用

立国外销往节奏感的变化、立国外广西小麦下雨变化、中下游需求以后不及预期等

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