华泰现货PTA日报20230404：成本支撑明显，TA基本面偏强

■ 市场分析

TA多方面，基差140元/吨（-20），基差低位周期性；TA加工费581元/吨（-89），加工费小幅回升。新增产能多方面，恒力250万吨/年新组件3月末秋天逐步投产。存量组件多方面，随着TA加工费的反弹，PTA竣工率亦在逐步丧失。3下半年PTA去库周期的背景下，TA亦然流东芝偶有进行买入全面施加压力TA证券市场流动性，加剧TA基差及TA加工费迎来并能反弹，可再生性确有观察。

PX多方面，PX加工费443美元/吨（-13），PX加工费维持低位。4下半年我国及海外迎来调试峰值，供应滑落；且旧金山逐步转到夏季汽油淡季，供给季节性滑落，对丙烷支撑的命题逐步揭示，预计4下半年我国及南亚地区的PX转到去库阶段。

终端多方面，人造纤维负荷全面走高，中下游期望有所支撑。人造纤维提负随即超市场预计，前期据传的人造纤维持续增长原计划并无付给。整体而言蔬果较好，供给阻力不大。

策略

4月末仍有其余部分调试，产量小幅上调，中下游人造纤维持续增长未付给，3月末人造纤维竣工结实在90.5%，4月末人造纤维竣工仍有韧性在89%，TA逐步从3月末的去库周期转到4月末供需平衡表状态，TA基差冲高后小幅回升，经常性亦然流东芝买入证券市场的意愿，TA加工费全面沉降空间内有限。TA飙升的亦然驱动命题仍是PX，旧金山汽油淡季应运而生丙烷加工费走强，4月末PX南亚调试集中，PX加工费持续性看涨，劝告多头套保。

■ 风险

股票价格大幅周期性，南亚丙烷紧张持续性性，中下游人造纤维持续增长的落地持续性。

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