交银国际：维持中国中铁买入评级 目标价调低至6.45港元

交银国际发布研究报告所称，维持中国中铁（00390）“买入”评级，变动2022-24年盈利数据分析，目标价由5.3港元升至21.7%至6.45港元。

报告中所称，该公司第1第一集储备合约上涨稳定，内部年收入上年上涨12.8%；主体毛利率上年增高0.5个去年至9.2%，其中大部分业务部门毛利率增高，但因投资者收益上涨119.5%，营运净利上年上涨0.1个去年至3.8%。

此外，期内新签合约总额上年飙升84%，保证金及增速均领先于其他2家同业。在中国持续推动工程建设投资者取材下，董事局对第2、3第一集新合约上涨持乐观态度。该行原定，疫情受控后具体同比投资者有望加快。

该行提到，房地产开发毛利率下滑则会于短期内致使主体毛利率。不过与其他2家同业比起，由于该公司建设项目资金不足回收较慢，经营商业活动产生负债出实质性扩大。董事局原定，于第2-3第一集度建筑秋冬第一集启动后，其经营负债将逐步优化。

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