一天上万亿美元！美联储QT反而是这群人的赚钱但他却？

发布时间：2025年10月31日 12:17

是从：金十数据集

尽管债券政策的二阶宽松（QE）在3月底现在落幕，持续时间不但会太久的二阶紧缩（QT）刚开始，但千万不让认为债券政策的免费资金投入“大派送”但会很快落幕。金融市场博文零交易者指出，事实上对少数手续费竞争对手方来说，无论如何的无风险资金投入盛宴才刚开始。

债券政策的隔夜逆回购物件是一个类似的例子。周二，其使用数目为2.33万亿美元，有感历史新高。

消费市场可能但会辩解感到不解，为什么今天仍还有这么多手续费停放在债券政策的隔夜物件上，以及这对金融市场控制系统的运转这样一来什么？但事实是，就是有那么多资金投入愿意什么都不做，安放这里。

毕竟，这么做并不但会毫无作用：当收益率为零的时候，其实几乎一无所获，但在这样一来的逆回购收益率高达1.55%的时候，这2.33万亿美元对于108个有幸参与其中的考核手续费竞争对手方，则无异于一只“金蛋”。

这些手续费竞争对手方包括债券消费市场基金、金融机构、政府支持大型企业（GSEs）和各种其他金融市场中介机构。

上图显示了债券政策每天在隔夜逆回购资金投入上才可偿还债务的储蓄。截至现今，它相当于每天偿还债务1亿多美元的储蓄，债券政策几乎成为了世界上唯一的无风险竞争对手方。

除了这一可观的数额，还有一个单位保险费。

从技术层次上来看，一个单位保险费的储蓄偿还债务在2020年3月底债券政策将保险费收益率减到零时便落幕了，因此债券政策所持的数万亿美元的保险费从“一个单位保险费”转化成为了平常的“保险费”。截至现今，这一数字已达到了3.13万亿美元。

然而，不论现在如何称谓它们，这笔金融机构安放债券政策的保险费也但会收取储蓄。截至现今，债券政策的一个单位保险费收益率（IOER）是1.65%，这这样一来债券政策每天但会向各金融机构（主要是外国金融机构）偿还债务1.41亿美元的储蓄。

将上述两笔储蓄加在一起，这些金融市场机构每天将得到共约2.42亿美元，也就是说，债券政策每天都在偿还债务储蓄！

以上都基于这样一来美国联邦政府基金收益率为1.75%的情况。但不让忘记，若债券政策在未来6个月底内之前加息至少175个则有，这将把收益率推高至3.50%，这样一来债券政策每天将向这群手续费竞争对手方偿还债务5亿美元的储蓄。

这些钱对于这些手续费竞争对手方来说能称得上是无风险利润，而这只是债券政策之前大举印钞的结果。

出版人：于健 SF069