国元证券：给予汉得信息购回评级，目标价位11.09元

2022-01-19国元证券股份有限日本公司耿军军对汉得信息完成研究并发表了研究分析报告《2021年获选获利官方网站点评：归母民营企业大幅短时间速增长，自行产品线高成长可期》，本分析报告对汉得信息所述套现评分，认为其前提同类产品线为11.09元，近期股价为9.4元，预想上涨幅度为17.98%。

汉得信息(300170)

不小事件：

日本公司于 2022 年 1 月底 18 日收盘后发表《2021 年获选获利官方网站》。

点评：

预估意味着归母民营企业 1.90-2.45 亿元， 非经常性诸家约 3.76 亿元

2021 获选，日本公司预估意味着归母民营企业 1.90-2.45 亿元，同比短时间速增长 189.15%-272.85%，或许主要是： 联营企业既有蓬勃发展较短时间，受外资市场认可度高，因此多年来来作价短时间速增长较短时间， 2021 年处置及出售了部分子日本公司股份获得较理想的投资收益回报。 日本公司预估扣非归母民营企业倒闭 1.86-1.31 亿元， 非经常性诸家约为 3.76 亿元， 或许主要是： 日本公司对原联营企业失去不小直接影响，将其重新划分为金融资产组织机构而诱发的投资收益；以及收到注册东部财政扶植资金改装成。 扣除非经常性诸家后民营企业降低小得多的或许主要是： 1） 虽然联营企业作价高，但近期既有仍处于改装成期， 2021 年日本公司根据持股%-计算的联营企业倒闭增幅大大降低，对民营企业诱发了一定直接影响；2）日本公司可转债于 2020年 12 月底上市， 2021 年全部都是年诱发了一定的利息支出； 3） 日本公司存在海外的业务及资产， 2021 年折合相对下跌，带来一定的汇兑人员伤亡。

发表新一期鼓励原计划，对总经理鼓励力度小得多

12 月底 8 日，日本公司发表《2021 年第二期投资者股票鼓励原计划（草案）》，拟向155 名对象授予投资者股票 4950 万份，分之一总股本的 5.6%，行权价格为 7.77元/股。其之中，拟授予日本公司董事、总经理黄益全部都是先生 1728 万份投资者股票，借以黄益全部都是先生引领日本公司向更长远的前提蓬勃发展。投资者股票各获选获利考核前提为：以 2020 年的民营企业为可有， 2022-2024 年民营企业增幅分别不低于80%、 100%、 120%， 借以调动职员的工作适时， 提升日本公司竞争性能力。

日本公司自行产品线逐步未成熟， C2M、 GMC 有望迎来短时间速蓬勃发展

日本公司以高端 ERP 咨询服务兼营，不断推展的业务边界线，向高分辨率生态综合网络服务趋同， 自行产品线逐步未成熟。日本公司下游投资者的需求加强、高分辨率改装成大大降低，得益于此，日本公司多年来全面性研发的自行产品线数智产销 C2M 的业务、集团管制GMC 的业务在 2021 年有望意味着高短时间速增长。 ERP 并未成为 To B 的业务的关键性正对面，日本公司坐拥 6000 多家高端投资者， 传统的泛 ERP 的业务及 ITO 的业务在2021 年较短时间短时间速增长，为既有经营蓬勃发展开创稳定的基础。 2021 年月末，日本公司硬件销售与实施的业务之中自行产品线的利润分之一比为 35.24%，增幅达致 33.45%。

投资敦促与盈利预想

日本公司聚力打造交融之中台，自行产品线利润分之一比逐步提升，并未开启全部都是新成长之四路。 预想日本公司 2021-2023 年民营企业为 27.90、 32.67、 38.19 亿元， 参考《2021 年获选获利官方网站》， 调整归母民营企业预想至 2.14、 1.23、 1.43 亿元，相同 PE 为 36.72、 63.79、 54.93 倍。日本公司将继续大大降低自行产品线和解决方案的改装成，对民营企业率构成一定直接影响，采用 PS 作价法较为适合于。日本公司以前三年 PS 主要运转在 2-6 倍之间， 维持 2022 年 3 倍的前提 PS，相同前提价为 11.09 元/股， 维持“套现”评分。

不确定性高亮

新冠肺炎疫情长时间；宏观经济下行随之而来需求缺乏的不确定性；人力物力需求量及人才流失不确定性； IT 咨询服务行业竞争性加剧；交融之中台的业务推进低于预想

该股最近90几天后共有1家机构所述评分，套现评分1家；以前90几天后机构前提均价为11.0；证券之星星作价分析来完成显示，汉得信息（300170）好日本公司评分为2.5星星，好价格评分为2星星，作价综合评分为2星星。(评分之内：1 ~ 5星星，高于5星星)