浙商证券：新能源金属处长景气周期 细大分子赛道投资机会在哪里？

浙商证券发布研究报告称，高新金属锂、铅、钯、钼碍于资源优点，供货有空张的格局长期不变，三角洲需求量端以高新车为代表的教育领域较高速小规模增长，同时在国家双碳政策驱动下新的能源构件导向也带给了高新金属的长景气周期。关注下述：赣锋锂业(002460.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、永兴材料(002756.SZ)、之中矿资源(002738.SZ)、华友钯业(603799.SH)、盛屯矿业(600711.SH)、寒锐钯业(300618.SZ)、北方钼(600111.SH)、盛和资源(600392.SH)、五矿钼(000831.SZ)、广晟有色(600259.SH)。

锂：世界锂资源粮食供应总量低于需求量总量

1)供货层面：下半年2021-2025年世界锂资源供货量为50、67、83、99、121万吨，锂资源供货总量分别为21%、34%、29%、19%、23%，到2025年碍于世界新增锂资源局限，粮食供应的较高总量不能可维持;

2)需求量层面：高新汽车、燃煤、光伏发电、5G基站、小家电、电动工具、无人机等带动锂电池砷化镓材料需求量小规模增长，锂盐需求量迎来产业爆发期，下半年2021-2025年需求量总量为87%/38%/32%/27%/24%。

铅：供不应求，高新、铸铁带动铅小规模有空缺

1)供货层面：矿假定瓶颈，欧美老牌高纯度铅企生产量提高局限。国内民营企业纷纷在印尼建设铅资源建设项目，成为更进一步世界铅资源短时间内来源。根据印尼铅资源建设项目的扩产情况，下半年印尼2021-2025年铅供货短时间内年均在30万吨。

2)购物层面：专用设备、炼油储罐、“老旧小区改造”以及大城市自来水等小规模带动铸铁购物。世界高新汽车快速发展，下半年2025年世界高新汽车销量达到1625万辆，对应铅购物量155万吨。下半年2021-2025世界铅短缺11.8/12.7/12.4/16.3/17.2万吨。

钯：嘉能可矿丧失生产，远期供货假定瓶颈

1)供货层面：欧美矿嘉能可Mutanda建设项目将与2022年初展开复产，下半年粮食产量将会直接达到检修从前的2万吨/年的水平。ERG的RTR尾矿建设项目、洛钼TFM正在扩产之中，下半年2022年世界钯粮食产量在18万吨。

2)需求量层面：之中国高新汽车动力电池装机量创意较高。国内从前置体和砷化镓材料粮食产量保持较高速小规模增长，高新汽车用钯总量小规模提高。下半年2021-2025钯短缺1.2/0.5/2.9/5.4/7.8万吨。

钼：需求量较高速小规模增长，粮食供应时序释放出来，各种因素可维持有空适度

钼产业经过多年治理，量变到某种程度，产业社会秩序根本性缓解，2020年以来以高新车、燃煤等三角洲为代表的需求量较高速小规模增长，需求量的绝对值也逐年提高，钼产业各种因素格局发生根本性反转，产业供货总量由2018年的22%下降到了2020年的5.3%，需求量端在高新、燃煤、空气调节、数码3C等教育领域拉动下快速小规模增长，钼价格之中枢也一路走较高，更进一步钼三角洲在高新车、燃煤等正确性的较高总量的拉动下，以及化学工业节能电机带给的钼需求量量的逐年提高，而供货端在国家容许的时序释放出来下，钼各种因素仍将可维持有空适度。

几率提示：高新三角洲需求量不及预期几率。

本文取自浙商证券产业报告，分析师：马和和龙，智通财经编辑：杨万林

无锡治疗皮肤病医院哪家好
宁波皮肤病医院哪家好
厦门皮肤病医院电话
端午新冠病例持续增多！新冠已不再发烧，有这5个症状要注意
结肠癌
结肠炎
风热感冒咳嗽吃什么好的快
慢性支气管炎咳嗽吃什么药