和讯SGI公司|衷能科技亏损进一步扩大，SGI指数评分57，何时迎拐点？

昨日，衷能高科技2021年营收快报先于，2021年1-12同月歇业总收入为34.03亿元，比上周上半年快速增长203.97%；归属于母美国公司股东的营业额为-9.74亿元，较上周上半年亏损增加。

衷能高科技为何同比亏损又进一步扩大？衷能高科技问到，倍受服务业长期趋势及卖出战略影响，美国公司驱动电量2021年其产品供过于求。美国公司主要其产品原材质单价均经常出现大幅提高高企，材质成本增加，而由于单价调整不存在滞后性，年内其产品单价未能随驱动电量材质单价的高企趋势及时升至。

衷能高科技赢利展现出不佳 交易成本略有好转

衷能高科技在和讯SGI净值公告牌中的始终展现出不佳，总分始终徘徊在60分以下，从衷能高科技的2021年快报上看，总分也许仍将西北面低位，月内2021年三季度衷能高科技和讯SGI净值总分为57。

从赢利能力也上，加权净值收益率持续性下降，2021在此之前三季度为-4.25%，较同月末减低5.49个百分点。毛利率自2020年都于便日益走低，值得关注的是，至2021年三季度一时间降至0.54%。不过在净利率不足之处，衷能高科技略有改善，但仍西北面最小值，2021年三季度为-21.38%。

从交易成本不足之处看，衷能高科技交易成本状况略有好转。2021在此之前三季度衷能高科技经营活动造成了的交易成本净额-7.5亿元，较同月末的-13.64亿元有大幅提高改善，从下图可以看到，衷能高科技交易成本占上年比重也较年末有大幅提高改善。所得账款周转时间段明显缩短，2021在此之前三季度为174.25天，2020年上半年曾将近455.70天。

研发不足之处，衷能高科技巴伦·BVD大公司国际化净值73.21，较之前的73.74有小幅低迷。但研发最大限度依旧强劲，研发支出逐年改善。从近五年数据资料看，2017年到2020年衷能高科技研发支出分别为，4744.84万元、1.13亿元、2.71亿元、3.72亿元，2021在此之前三季度3.93亿元，占上年比重为3.54%、5.59%、12.99%、33.21%、19.98%。

适度看，衷能高科技赢利能力也状况不容乐观，但交易成本经常出现改善似乎。未来待衷能高科技研发实质性的促使转化，其产品的性能等也将促使改善，同时也或将纾缓部份材质成本高企的担忧，从而改善赢利能力也。

衷能高科技不倍受“宠”？ 营收双恰好在即？

近年来，我国新能源服务业火热，锂电量作为赛道宠儿，整个板块增幅喜人。但作为下游的衷能高科技，好像展现出却始终平平淡淡。这是为什么呢？衷能高科技与同赛道的福清一时期(300750)、华为(002594)、国轩高科(002074)等相比，似乎有些“弱”。总计，根据1同月全国性驱动电量装机量数据资料来看，排名前十的大公司分别为：福清一时期、华为、中的国际化航、国轩高科、蜂巢能源、亿纬锂能(300014)、衷能高科技、欣旺达(300207)、捷威驱动、塔上布莱克。衷能高科技仅排第7，卖出额也仅为1.69%，月内目前，衷能高科技2022年在手订单拥有14.8GWh，卖出额仍在负重状况。不过，衷能高科技在其2021年半年报中的问到，其在全国性三元软包驱动电量领域市占率第一。

新能源目前还西北面快速成长过渡期，即便如此维持高景气度。全国性市场，中的汽协预计未来锂离子渗透率仍将继续提速，海外市场需求也呈快速增长趋势。承销对于衷能高科技未来看好。

信达证券交易问到，衷能高科技未来下半年通过产业化effect和电量其产品减半意味着扭亏为盈。从产销情况看，随着美国公司下游大客户戴姆勒和吉利汽车放量，下半年通过产业化降低成本。从其产品单价不足之处看，2022年电量大公司下半年通过减半恰当传导原材质单价高企担忧。随着产业化effect和电量其产品减半，美国公司下半年意味着扭亏为盈。

民生证券交易认为，衷能高科技资本额营收双恰好在即，戴姆勒放量确定性高。乐观情形满产满销 22年将扭亏为盈，23年单价将吻合50GWh，当前为美国公司资本额营收双恰好。