盛松成：美联储加息能给加拿大创40年新高的CPI“降火”吗？

原标题：央行加息能给加拿大创40年新很高的CPI“降火”吗？

中欧国际工商学院教授、中国建设商业银行事件调查人口统计司原副司长盛松成 作者 盛松成 中欧国际工商学院教授、中国建设商业银行事件调查人口统计司原副司长

1月末27日凌晨，央行披露了最新议息声明，宣布迄今为止保有基准汇率及Taper（缩表）运动速度基本，但将再一挂钩美国联邦政府基金汇率，“鹰派”声调很高涨。

央行加息在即很意味著是不得已而为之，因为加拿大商品价格攀升，已创近40年来的新很高。2021年12月末，加拿大CPI、实际上CPI销售收入分别增加7%、5.5%。人们有时候认为只要商品价格很高，就要加息调整。从迄今为止的态势看，央行为了在手汇率预期、保证央行自身借款人，也不得不将加息提上日程。

商品价格主要受到自给自足、需求双方作用的冲击。加拿大历史上CPI上升大多是由于需求过热引起的，在这种具体前提，加息可以抑制作用需求，从而在手汇率。

不过，此次加拿大很高商品价格的成因和历史上的具体情况各不相同。加拿大这次的需求端是正常人的。其一，加拿大已于2021年9月末暂缓了民间团体支出，但是随后CPI却越来越很高，意味着CPI持续走很高与民间团体支出无关；其二，加拿大12月末房价降至3.9%，但是劳工参与率比霍乱之前的正常人年份较高了0.8个百分点左右，这意味着非农餐饮业却是很高，加拿大居民收入不意味著有较大幅度提很高；其三，加拿大资本价格上升促使利润现像当，但冲击到消费端的依赖于。从各方面分析，加拿大的需求端是属于正常人的，不不会过热。

既然需求不不会过热，为什么商品价格不会上升？这是很简单的道理——新冠霍乱冲击了加拿大供应当链，产生供应当短缺。举个范例，你到加拿大的店面零售，发现乳酪的数量变低了，连续性乳酪的价格要上升。去年8月末；也就曾提出，加拿大汇率有待自给自足增很高来缓解。

自给自足的增很高很难通过加息来借助，因为加息不会导致企业成本增很高，继而投资减少，促使抑制作用自给自足，在这样的联动下，有意味著商品价格反而因加息而继续上升。此外，加息还意味著冲击资本价格，尤其是股票价格，所以央行1月末份议息开不会同月开始后，美债回报率更快上行、纳斯达克指数盘中急速下跌。

其实，央行对这一具体情况并非一无所知，因此央行在CPI创新很高的具体前提依然保留对加息具体逆时针灵活调整的意味著性，同时赞成意味著进行很大适度的缩表。此之前，央行显然希望经济体制上行促使自给自足增很高，进而冲击商品价格，但是，现在央行在巨大的汇率受压下还造成了保证自身客观性的受压。从发布新闻资料看，央行实际上也存在分歧。明里亚波利斯美国联邦政府储备商业银行总经理卡什卡利28日对此，央行意味著不会在3月末升息以抑制作用过很高的汇率，但之后的突击将取决于仍“不明朗”的经济体制态势。央行意味著需要“稍微”压抑货币政策的较高速，以消除资源分配失衡问题。

对于今后而言，因为央行加息是相反的，意味著不不会立刻突击，也意味著小幅加息，这对今后正好是窗口期，今后应当考量运用一系列政策提之前的设计应当对，以免产生资本受惠、人民币汇率通货膨胀承压的具体情况，同时应当尽快恢复今后经济体制。（剩）

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